El dólar subió el lunes frente a sus rivales debido a la creciente debilidad del euro, con un entorno de baja volatilidad que anima a los hedge funds a sumarse a las apuestas alcistas.
Si bien la Reserva Federal ha pulsado el botón de pausa en su ciclo de subida de tipos a varios años, el aumento del rendimiento de los bonos estadounidenses en relación con sus pares significa que la ventaja de los tipos de interés sigue recayendo firmemente en Estados Unidos, especialmente en el contexto de la disminución de los temores sobre las perspectivas de la economía mundial.
"Los mercados todavía consideran que el repunte del rendimiento en Estados Unidos es más que suficiente para compensar la pausa en el endurecimiento de las políticas, pero no me atrevería a perseguir al dólar al alza si el entorno del comercio mundial mejora", dijo Ian Gunner, que dirige un fondo de divisas en Altana Wealth en Londres.
La diferencia entre los rendimientos de referencia a 10 años en Estados Unidos y Alemania se ha ampliado hasta alcanzar un máximo de 257 puntos básicos en casi tres meses, frente a los 240 puntos básicos de principios de año. .
Este aumento de los rendimientos se ha producido en medio de una caída de la volatilidad del mercado, especialmente en los mercados de divisas, lo que ha mejorado las estrategias de búsqueda de operaciones de carry trade, que incluyen la obtención de préstamos en una moneda de bajo rendimiento, como el yen o el euro, y la compra de una moneda de mayor rendimiento, como el dólar.
La volatilidad implícita a tres meses en el yen japonés, un indicador de las oscilaciones esperadas de la divisa frente al dólar en tres meses, se ha aplanado a los mínimos de 4 años y medio.
VOLUNTARIADO
Los fondos de cobertura han incrementado sus apuestas a largo plazo en dólares, y los últimos datos de posicionamiento muestran que las posiciones netas subieron a 27.240 millones de dólares durante la semana que finalizó el 1 de marzo. La mayoría de esas apuestas están posicionadas para explotar las tasas de interés más altas de los Estados Unidos.
Las esperanzas de que algunos de los principales bancos centrales del mundo suban los tipos de interés este año se han desvanecido en las últimas semanas en medio de datos económicos tibios. Varios analistas estiman que una nueva ronda de financiación bancaria en una reunión del Banco Central Europeo a finales de esta semana impulsaría al dólar.
"Draghi luchará por superar las expectativas del mercado y esto podría ayudar al euro", dijo Valentin Marinov, jefe de investigación del G10 FX en Credit Agricole, con sede en Londres.
El dólar alcanzó los 111.96 yenes, alcanzando máximos de hace 10 semanas atrás en la zona de los 112.08 durante la jornada del viernes. Contra una cesta de sus rivales, el dólar subió un poco, hasta los 96,62. En febrero subió un 0,4 por ciento, la mayor subida mensual desde octubre de 2018.
Gran parte de la debilidad de la sesión de Londres coincidió con la debilidad general del euro. La moneda única cayó de forma generalizada, cayendo un 0,3 por ciento frente al dólar y un 0,2 por ciento frente al euro.
Los medios de comunicación informan que Estados Unidos y China podrían llegar a un acuerdo formal en una cumbre alrededor del 27 de marzo, lo que está impulsando a los operadores a comprar el yuan chino y otras monedas sustitutivas, como el dólar australiano.
El yuan chino subió un 0,25 por ciento hasta 6,6986 por dólar en el comercio extraterritorial, cerca del máximo de la semana pasada de 7 meses y medio de 6,6737. Con la expectativa de que la volatilidad se mantendrá baja, los fondos de cobertura también han apostado por las divisas de los mercados emergentes frente al dólar. Esas apuestas están ahora en su punto más alto en un año.
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